[股市360]机构解析:本周热点板块及个股探秘

编辑:小豹子/2018-09-16 13:24

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  1、食品饮料行业2018年中期策略:强化布局调味品 关注白酒

  类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:刘鹏

  整体思路:当下,调味品品类是一个很好的投资选择。从行业整体来看,今年下半年开始,食品饮料的防御特性强于进攻特性;从投资品类来看,过去3年,白酒在所有消费品的横向增速比较中最优,其次是调味品。18年继续坚定看好高端白酒、传统调味品以及大空间的健康食品行业(主要是乳制品);从增长情况来看,白酒行业今年收入、利润增长继续加速,利润率提高,而非食品目前情况还不明确。并且从白酒、饮品、调味品龙头的数据来看,增速与估值依旧匹配,未来增长持续性好。

  白酒行业观点--看好300元以上的名酒公司 300元是白酒分水岭,未来集中度提升以此为界进行差异化提高,300元也是升级的分界线。300元以上增速远大于300元以下,持续性非常好。预计18年未来整体的龙头公司估值提升幅度不大,但业绩优良,集中度提升空间大。此外,次高端白酒,量、价、利、市值四重空间提升,投资机会优异。最终结论,目前应着重关注白酒的阿尔法收益,阿尔法来源来自于国企改革、营销改革、外延并购。

  调味品行业观点:经济变差时的最佳选择 三重动力促进调味品行业增长,使龙头趋势强化:首先,餐饮行业复苏,调味品行业60%收入来自餐饮行业,餐饮行业复苏促进调味品行业增长;其次,调味品行业提价趋势加速,从2014-2016年平均每年提价5%;第三,调味品行业集中度继续提高。

  乳制品及饮料:一超多强,看好2-4线消费升级 我们对乳业行业持以下观点:首先,上游压力仍在,挤压小规模企业生存空间;其次,行业本身增长重新加速,在量与价方面均存在动力推动行业增长;第三,行业格局优化,二线企业陷入困境;最后,看好大龙头。

  核心推荐 重点推荐饮料板块的养元,调味品板块的中炬高新(行情600872,诊股),白酒板块依然看好五粮液(行情000858,诊股)。

  2、文化传媒行业周报:中报预告陆续披露 关注细分优质龙头

  类别:行业研究 机构:中航证券有限公司 研究员:裴伊凡

  传媒行业市场及个股表现

  本周申万传媒板块收于722.50点,涨幅为1.12%,在申万一级行业中排名倒数,跑输大盘。本周各基准指数情况为:上证综指(3.06%)、深证成指(4.66%)、沪深300(3.79%)、中小板指(5.55%)和创业板指(5.01%)。

  本周传媒行业涨幅前五的公司分别为世纪天鸿(行情300654,诊股)(17.38%)、麦达数字(行情002137,诊股)(16.42%)、祥源文化(行情600576,诊股)(11.29%)、当代明诚(行情600136,诊股)(10.53%)、新经典(行情603096,诊股)(9.88%);跌幅靠前的分别为印纪传媒(行情002143,诊股)(-40.94%)、北京文化(行情000802,诊股)(-17.22%)、联建光电(行情300269,诊股)(-11.25%)、唐德影视(行情300426,诊股)(-11.01%)和暴风集团(行情300431,诊股)(-8.89%)。

  核心观点

  本周,传媒板块小幅上扬,伴随着前期一些风险因素的逐渐释放,风险偏好有所回升,部分回归估值底部区间的优质个股备受资金的青睐。目前板块中报预告基本披露,各细分板块的业绩分化显著,二八效应持续加剧。从行业景气度来看,今年暑期档大片云集,竞争异常激烈,观影热情依旧高涨,优质影片依然是票房驱动的核心动能,短期依旧建议重点关注电影渠道方;游戏行业增速明显下滑,影视剧行业仍然受到监管政策等因素的影响。电影及院线板块:暑期电影市场持续火热,票房表现异常突出的《我不是药神》重回日票房榜首,上涨趋势依旧强劲,保守估计30亿以上。电视剧和视频板块:去年以来,内容监管日益趋严,电视剧制片方、播放平台都受到不同程度的影响,内容产业分化将更加凸显,关注优质内容龙头标的,建议重点关注影视剧精品公司【华策影视(行情300133,诊股)】【慈文传媒(行情002343,诊股)】。游戏板块:关注相关游戏公司的上线时间安排,重点推荐基于腾讯生态布局的【完美世界(行情002624,诊股)】牵手Valve共同打造Steam中国,《武林外传手游》表现优异;【迅游科技(行情300467,诊股)】腾讯加速合作伙伴,享受行业增长红利。

  电影市场数据跟踪

  根据中国票房网的数据,2018年第28周(7月9日-7月15日)总票房165884万元,环比下跌3.73%。本周《我不是药神》以111756万元高票房继续领跑电影市场,蝉联周冠军;新片《邪不压正》(7月13日上映)排名第二,周票房30895万;《动物世界》本周以5295万票房排名第三。

  3、建筑材料行业:淡季不淡,期待下半年旺季开启

  类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:盛昌盛,武浩翔

  事件:近日各省6月水泥、熟料单月及累计产量数据公布,我们认为水泥需求出现分化,关注区域独立行情。环比数据受季节性因素干扰,相较之下,同比数据更能反映需求变动。我们梳理要点如下:

  (1)观察水泥累计同比增速,在前几个月影响下,华南、西南地区继续维持较快增速,其中,贵州、广东、广西、海南增速均超5%。但就单月表现看,6月较5月大部分区域出现较大幅度下滑,主因6月雨水天气较5月更多。除云南外,同比方面均有正向增长。我们继续看好华南地区,尤其是广东市场,人口绝对数领先全国,出生率较高、结构年轻化,财政实力较强,水泥需求长期有稳健支撑,并且具备粤港澳大湾区的政策利好,建议关注华润水泥。此外,继续推荐华新水泥(行情600801,诊股),继收购拉法基中国在云南、贵州、重庆工厂后,公司西南地区竞争力显著增强。

  (2)北方地区产量同比继续下滑,整体需求不及南方,华北、西北、东北分别下滑5.21%、12.85%、1.39%。其中,华北、西北相比1-5月降幅分别收窄2.66、0.97个百分点。河北收窄明显,2.8个百分点,优于华北整体。北方主要受冬季错峰时间长影响。冀东水泥(行情000401,诊股)前期发布业绩预告,上半年水泥和熟料综合销量约2590万吨,较去年同期同口径2625万吨略微下滑1.33%,相较华北整体下滑5.21%,一定程度体现公司的区域龙头价值(水泥行业产销量基本相近)。

  (3)我们一直看好的华东地区继续表现不错,但也存在一定分化。浙江、福建、江西、上海地区维持较快增长,但江苏、山东降幅仍然较大,尤其是6月单月同比降幅扩大,分别同比降低20.02%、15.63%。浙江表现尤其靓丽,单月同比大幅增长24.4%,福建、江西单月同比18.5%、13.69%,继续推荐价值龙头海螺水泥(行情600585,诊股),弹性品种上峰水泥(行情000672,诊股),建议关注万年青(行情000789,诊股)。

  (4)大部分区域延续前5个月走势,值得关注部分逐月明显改善区域,辽宁累计产量从4月转正以来,累计同比增速逐月增大;山西在6月转正;安徽降幅收窄;湖南在5月实现转正,且增速继续扩大。

  (5)西北仍是全国需求最弱区域,青海、陕西单月同比有不错表现,尤其是青海单月同比增长8.81%,陕西连续2个月单月正增长。西北水泥受益市场价格表现,当地龙头企业业绩理想,比如天山股份(行情000877,诊股)、青松建化(行情600425,诊股)均发布业绩预告,天山上半年预计归母净利3亿,去年同期2551万元;青松成功扭亏,上半年预计盈利6610万元,建议关注部分区域需求预期差。

  单月增速再次验证淡季不淡,三季度有望继续超预期。南海螺,北冀东,弹性聚焦华新和上峰。回顾上半年,一季度水泥股业绩延续高增长主因去年同期价格基数低,二季度华东、华南涨价超预期进一步释放价格弹性,预计6月行业利润继续保持乐观。三季度已经开启,在年中淡季低库存与夏季错峰限产共同影响下,我们预期价格下降幅度有限,四季度传统旺季持续看好盈利。我们推荐价值龙头海螺水泥,以及弹性品种华新水泥、上峰水泥,继续关注冀东水泥。

  4、商贸零售:关注中报季关注业绩稳健的优质龙头

  类别:行业研究 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:郑闵钢

  二季度,零售板块营收增速或将放缓。目前CS 商贸零售板块共有35家公司披露业绩快报,占板块全部公司的37%。其中,业绩快报为积极(包括预增、略增、续盈和扭亏)的公司共计26家,占已披露公司的74.28%。板块整体营收仍处于上行空间,行业景气度向好。考虑到二季度为销售淡季,或拖累行业营收表现。我们认为二季度板块整体营收增速较一季度放缓。

  销售淡季中,行业龙头优势明显。从已披露快报的公司来看,天虹股份(行情002419,诊股)上半年净利预增0-50%;苏宁易购(行情002024,诊股)上半年净利预增23.93%-58.23%,处置阿里股份后上修业绩至预增1945.39%-1979.7%;红旗连锁(行情002697,诊股)上半年净利预增35%-58%。淡季中,行业龙头优势更加明显。公司基本面扎实,经营管理能力强,龙头业绩更具稳定性。

  随着暑期假日到来,零售行业将欢送淡季,迎来销售金秋。据调研,部分零售龙头企业在六月已实现销售增速的企稳回升。我们认为,短期波动之后,零售环境有望得到改善。推荐关注行业龙头天虹股份、王府井(行情600859,诊股),逆势展店的利群股份(行情601366,诊股)。

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  1、顺络电子(行情002138,诊股):中报超预期,电感主业景气

  类别:公司研究 机构:东吴证券(行情601555,诊股)股份有限公司 研究员:谢恒

  公告:公司发布2018年半年度业绩快报,上半年营业收入11.3亿元,同比增长38.79%;归母净利润2.27亿元,同比增长30.73%,超出预告上限,扣非归母净利润增速43.96%。其中第二季度营业收入6.38亿,同比增长40.45%;归母净利润1.25亿,同比增长15.03%,扣非归母净利润增速高达67.33%。

  投资要点

  电感主业景气,新业务加速发展,业绩高速增长。公司上半年销售收入及利润情况创历史新高,二季度扣非归母净利润同比增长更是高达67%,主要得益于:1)电感主业景气,切入OPPO、vivo后份额得到提升,产品供不应求;2)汽车电子、无线充电、精密陶瓷、传感器等非电感类产品加速发展并持续放量。

  通过成本管控和技术改造,盈利能力有望持续提升。公司上半年大力开展费用及成本的管控,通过管理优化、技术改造等措施,成本及费用得到了有效的管控和下降。展望下半年,由于公司今年众多新品推出,随着良率改善,下半年利润率还有很大提升。 n 重申公司今年重大变化,片感龙头高速增长有望持续。

  再次重申公司今年发生的重大变化:1)经营理念迎来重大调整,实施“产品开发+市场开拓双驱动机制”发展战略,更积极主动的营销策略将充分发挥公司的技术优势,大大提高了市场开拓和产品开发效率;2)新业务加速发展,公司产品和体系也完成了从成熟产品替代到创新产品研发的跨越。

  进入下半年电子行业旺季,公司电感产品需求将更加旺盛,价格上也有望贡献弹性,同时随着新产品的持续放量,我们判断公司下半年增速将更快,公司管理层近期的增持也彰显了未来的发展信心。

  盈利预测与投资评级:预计公司18-20年净利润为5.1、6.8、8.8亿元,实现EPS 0.62、0.83、1.08元,对应PE为28.1、21.0、16.2倍,18年估值仍存在提升空间,维持“买入”评级!

  风险提示:产品价格下滑;新业务进展不及预期。

  2、麦捷科技(行情300319,诊股):业绩符合预期 期待滤波器放量

  类别:公司研究 机构:国信证券(行情002736,诊股)股份有限公司 研究员:程成,李亚军

  MPIM小尺寸系列电感迎来良好发展机遇,公司顺利布局

  MPIM小尺寸系列电感具备电磁特性稳定、低放射噪声、耐冲击等特点,非常适合智能移动终端产品的电源管理模块,同时亦可以应用于航空、通信、汽车等诸多领域,目前市场格局方面,国内仅麦捷、华立、达嘉等少数厂商布局,我们看好MPIM小尺寸系列电感的市场发展前景,公司有望享受先发优势。

  金之川完成并表,下游需求旺盛

  公司收购控股的军工企业成都金之川,其高端磁性元件产品已用于移动通信、光通信设备、泛载网络设备、高性能低功率多核高端服务,客户包括华为、中兴、艾默生网络能源、三星和GE等。其电感和变压器产品逐步用于手机快速充电器、光伏逆变器、充电桩和通信基站等通信、光伏新能源及新能源汽车等新兴领域。

  看好公司在MPIM小尺寸系列电感和saw滤波器的布局,期待滤波器放量

  我们认为滤波器是5G标准下最先受益的细分行业之一,根据通信标准升级及5G对物体接入的范围考虑,滤波器市场的空间将成倍增长。公司瞄准相关市场,通过定增项目布局SAW滤波器,有助于打破国外厂商在该领域的垄断,卡位SAW滤波器国产化,在具备高毛利率的情况下进行进口替代,并带来业绩的快速增长。我们预计公司2018/2019/2020年净利润分别为1.51/2.48/3.56亿元,对应36/21/15倍PE,看好公司滤波器国产替代的机会,维持“增持”评级。

  3、亨通光电(行情600487,诊股):上半年净利润预增45%-75% 未来业绩持续向好

  类别:公司研究 机构:群益证券(香港)有限公司 研究员:群益证券(香港)研究所

  公司预计2018上半年实现净利润约11.13亿元-13.43亿元,YOY增45%-75%。扣非净利润10.24亿元-12.75亿元,YOY增43%-78%。光通信网络、海洋通信电力等主营产品和海外业务持续增长,推动利润大幅增长。

  光通信行业景气持续向好,5G进程顺利推进。公司作为国内唯一在光通信和电力行业形成从硬体产品到系统集成全产业链布局的企业,围绕通信、电力和新兴产业三大板块加快转型升级,形成“产品+运营+服务”全价值链优势,业绩有望持续增长。我们预计公司2018-2019年实现净利润31亿元和42亿元,YOY+47.2%和35.5凤凰彩票娱乐平台(5557713.com)%,按最新股本计算,每股EPS为1.63元和2.21元。当前股价对应18年P/E13.6倍,维持“买入”评级。

  上半年净利增45%-75%:公司预计2018上半年实现净利润约11.13亿元-13.43亿元,YOY增45%-75%。扣非净利润10.24亿元-12.75亿元,YOY增43%-78%,业绩表现符合预期。单季看,2Q18净利6.31亿元-8.61亿元,YOY增28.85%-75.86%,公司1Q18净利润为4.82亿元,YOY增73.48%。

  光通信行业需求旺盛,海缆和国际业务向好:今年以来光通信网络产品需求持续保持旺盛,公司新一代光棒、光设备器件等产品产量逐月提升,公司新一期800吨光棒扩产项目将在18/19年逐步释放产能,公司光通信主营业务规模有望再上台阶。5G研发顺利推进,2020年有望正式商用。公司加大5G产品研发投入,重点开发5G用FTTA光缆等新产品,未来将直接受益5G建设。业绩持续提升。公司海洋通信和电力业务盈利能力进一步增强,近期公司中标智利2790公里海底光缆项目,承担国际海洋通信光缆突破1万公里;海缆方面,公司近期相继中标中广核阳江南鹏岛海上风电项目220KV海底电缆项目和龙源大丰海上风电350KV海底光电复合电缆项目,累计中标金额超过4亿元,海洋通信电力与系统集成业务能力持续提升。此外,公司国际业务收入保持较快增长,盈利能力提升。报告期内非经常性损益约为6800万元-8850万元,主要是政府补贴和理财收益。

  盈利预测:我们预计公司2018-2019年实现净利润31亿元和42亿元,YOY+47.2%和35.5%,每股EPS为1.63元和2.21元。当前股价对应18年P/E13.6倍,维持“买入”评级。

  4、苏交科(行情300284,诊股):业绩预告符合预期 股权激励落地助力长远发展

  类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公凤凰彩票网(fh643.com)司 研究员:周松

  事件:公司发布2018年上半年业绩预告。

  公司发布2018年半年度业绩预告:2018年上半年实现归母净利润1.67-1.97亿元,同比增长10%-30%;预计公司上半年度的非经常性损益金额为500万元~700万元,比去年同期有所减少,对净利润影响较小。业绩基本符合预期。

  国内业务多元布局稳增长,国际业务深化整合创增量。

  国内设计咨询行业进入整合时代,公司上市以来总计开展了13次大型并购,有望凭借上市的先发优势以及丰富的经验进一步巩固龙头地位。近期募资筹建环境检测运营中心等三个项目,并投资银行和PPP,国内多元化布局确保业绩增长。公司2016年先后收购了西班牙设计公司Eptisa和美国环境检测公司TestAmerica。Eptisa在一带一路地区有较为完善的布局,可以帮助公司快速进入全球市场。

  第二期员工持股计划逐步落地,助力长远发展。

  第二期员工持股计划开始落地,将加速业绩释放。2018年4月,公司开启了事业伙伴计划(第2期员工持股计划)。共有108名公司员工参与了本次激励计划,认股金额为6000万元,其中3000万元为公司从利润中提取。解锁方式分两种,其中以个人出资购买的股票部分锁定期为3年,3年后解禁;以事业伙伴计划专项基金出资购买的股票部分锁定期为8年,8年后解禁。截止2018年7月7日,已经在二级市场累计买入239万股,成交金额为1994万元,成交均价为8.35元/股,占公司总股本的0.30%。

  看好公司未来,维持“买入”评级。

  公司核心业务是交通、市政和环保领域的工程设计咨询服务,交通市政投资空间大,环境检测市场规模超1000亿,环境治理市场规模超2万亿,环保领域有望成为未来的重要增长点。短期逻辑看公司业绩及估值修复,中长期投资逻辑看外延及环保等业务拓展。我们预计公司18/19/20年EPS为0.73/0.92/1.18元,当前股价对应PE分别为10.7/8.5/6.6倍,给予“买入”评级。

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